CCC - wskaźniki osłabienia biznesu.

CCC to prawdziwy ewenement na GPW. Od 2005 roku spółka osiągnęła ponad 19% skumulowanego rocznego wskaźnika wzrostu przychodów.

Na długoterminowym wykresie doskonale widać najpierw 3-4-letni okres akumulacji przed potężnymi wzrostami, a później bardzo charakterystyczny okres dystrybucji w formie trójkąta, gdzie kolejne szczyty były na niższych poziomach, a po pokonaniu poziomu ok 200 pln nastąpił ostry zjazd cenowy. W ostatnich kilku miesiącach nastąpiło mocne odbicie w górę i wybicie z ok 2,5-letniego trendu spadkowego.

W ostatnich latach za pomocą różnych wskaźników było można dostrzec oznaki osłabienia biznesu:

 

Cykl konwersji gotówki (CCC – Cash Conversion Cycle)

Krótko mówiąc, jest to bardzo ważny wskaźnik pokazujący jak efektywnie spółka zarządza stanem gotówki. Im niższy, tym lepiej. Od ponad 10 lat wyraźny jest trend wzrostowy tego czynnika.

Operation Cash Flow Ratio

Jest to stosunek Operation Cash Flow do zobowiązań bieżących. Od wielu lat wskaźnik ten jest w trendzie spadkowym. Zwiększanie długu nie zawsze jest złe. Jeżeli generująca przez biznes gotówka pokrywa zobowiązania, to zdrowie finansów jest zachowane. Przy spadającym parametrze istnieje niebezpieczeństwo albo dalszego zadłużania w celu pokrycia poprzednich zobowiązań, albo rozwodnienia akcjonariatu.

Inventory Turnover (rotowalność zapasów)

Tutaj również, wskaźnik ten wyraźnie spadł w porównaniu z latami ubiegłymi.

Receivables Turnover (szybkośc obrotu należności)

Wskaźnik pokazujący jak efektywnie spółka używa swoje aktywa. Od ostatnich 5 lat wskaźnik ten wyraźnie spadł.

Marża zysku brutto (Gross profit margin)

Od początku 2015 marża spadła aż o ponad 10 pkt procentowych.

Zwrot z kapitału (Return on capital)

Po okresie stabilizacji w latach 2015-2017 następuje wyraźny spadek rentowności.

 

Dodatkowo wyraźnie zauważalne pogorszenie wskaźników, które wskazują na mocne osłabienie finansów:

Equity ratio

 

Debt/equity

Current ratio

 

Osłabienie biznesu jest więc zauważalne i nie zaczęło się wraz z początkiem pandemii. Trend spadkowy widać było kilka lat wcześniej. Moim zdaniem, obecnie nie jest to spółka na inwestycję długoterminową.